加密货币市场日益跟随美国宏观经济状况，在流动性紧缩时期往往与股市同步下跌。如今，这一关系面临来自美国30年期国债收益率的又一次考验。该收益率已升至5.16%，引发了对借贷成本以及投资者对风险资产回报要求的担忧。
为何30年期收益率如此重要？美国30年期国债收益率于7月7日突破5%，并连续16天维持在该水平之上。据Kobeissi Letter分析，这是自2007年以来该收益率持续高于5%的最长纪录。
长期收益率反映了多重因素，包括通胀预期、国债供应、财政担忧以及政府债务需求。当前收益率的上升表明，投资者预计利率和借贷成本将维持在高位。更高的国债收益率可能通过提高低风险资产的吸引力，并增加投机性投资所需的回报率，从而对加密货币构成压力。然而，收益率本身并不能证明投资者正直接从加密货币转向政府债券。
此前，比特币在消费者价格指数（CPI）低于预期后曾出现积极反应。若收益率持续高于5%，则可能通过重新引发对通胀和金融环境收紧的担忧而削弱这一复苏势头。
霍尔木兹危机是否在推高收益率？中东冲突导致的石油供应中断加剧了通胀担忧，尤其是围绕霍尔木兹海峡的局势。伊朗声称已关闭该水道，而美国则继续努力保护商业航运。这一中断推高了能源价格，加剧了市场对燃料成本上升可能延缓通胀下降的担忧。
加密货币分析师DarkFost表示：“这正是特朗普需要缓和与伊朗紧张局势的地方。”
但缓和局势仍只是分析师的一种预期，而非已确认的政策结果。尽管国债收益率发出警告，美国加密货币交易所交易基金（ETF）仍在持续吸引资金。SoSoValue数据显示，本周追踪的加密货币ETF净流入达6.6732亿美元，是自5月8日当周（约7.712亿美元）以来的最高水平。这一背离表明，尽管长期国债收益率带来压力，机构对加密货币的需求依然保持韧性。
霍尔木兹海峡局势的缓和可能降低石油供应担忧，并缓解部分通胀压力。能源价格下跌可能提振风险偏好，尤其是如果国债收益率随通胀预期回落的话。根据美联储数据，美国M2货币供应量在5月达到23.05万亿美元。然而，这部分货币供应量并不能被视为等待进入加密货币的资本。目前来看，ETF流入显示出韧性，而30年期国债收益率则仍是一个警示，提醒市场不应轻易假设全面转向风险偏好。
最终总结：比特币面临自2007年以来最长的5%国债收益率持续期，这一压力可能抑制市场反弹，但机构资金流入显示分化格局。